人工晶状体龙头企业爱博诺德开启申购 发行定价33.55元/股

文 | 十元
7月20日，爱博诺德北京医疗科技股份有限公司以下简称：爱博诺德开启科创板IPO申购，确定本次发行价格为33.55元/股，对应市盈率为55.55倍。
据招股书披露，爱博诺德本次科创板上市拟募集资金8.00亿元，其中2.62亿元用于眼科透镜和配套产品的产能扩大及自动化提升项目，2.15亿元用于眼科医疗器械设备及高值耗材的研发实验项目，1.52亿元用于营销网络及信息化建设项目，1.70亿元用于补充流动资金项目。

爱博诺德成立于2010年，是一家由国家“海聚工程”特聘解江冰博士创办的专注于眼科医疗器械自主研发、生产、销售及相关服务的高新企业。该公司此次选择以科创板第1套标准进行上市申请，即“预计市值不低于人民币10亿元，近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”
据招股书披露，爱博诺德近一次公司估值达19.60亿元，2017~2019年公司营业收入分别为0.75亿元、1.27亿元和1.95亿元，2019年归属于母公司所有者的净利润6668.51万元，扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润6350.14万元，适用且符合科创板第1套上市标准。
爱博诺德的近3年财务数据

人工晶状体贡献9成以上收入
成立10年来，爱博诺德以自主研发白内障人工晶状体为起点，研制开发了全系列眼科医疗产品，包括植入类眼科耗材、手术器械、手术设备、眼视光产品、眼科药品等系列产品，覆盖白内障、青光眼、眼视光等领域。
目前公司主要产品覆盖手术和视光两大领域，主要针对白内障和屈光不正这两大类造成致盲和视力障碍的主要眼科疾病。其中手术领域的产品为人工晶状体，旗下可折叠非球面屈光性人工晶状体普诺明®A1-UV系列产品、具有散光矫正功能的普诺明®Toric系列产品和预装型人工晶状体普诺特®AQBH系列产品均已取得CFDA注册证的产品并上市销售。
据招股书披露，2017~2019年，爱博诺德的人工晶状体营业收入分别为6949.69万元、11981.38万元和17907.37万元，占比同期营业收入的比例为92.99%、94.45%和91.89%，成为公司的主要盈利来源。同期，爱博诺德的人工晶状体平均单价也从398.72元涨至431.01元，主要受到两票制、增值税率和产品定价的影响。
爱博诺德主营业务收入情况

此外，爱博诺德在视光领域的主要产品是角膜塑形用硬性透气接触镜以下简称“角膜塑形镜”，俗称OK镜，即Orthokeratology Lens。角膜塑形镜是目前市场上的近视矫正器械之一，不仅可以矫正视力，还可控制度数增长。大量的临床数据表明，角膜塑形镜对控制青少年轴性近视增长具有确切**，用户主要定位于儿童和青少年。公司旗下的普诺瞳®角膜塑形镜于2019年获得CFDA注册证，成为继欧普康视后第2家生产角膜塑形镜的企业，并在2019年3月进入商业化阶段，上市9个月销售收入达711.88万元，占比销售收入的比例为3.65%。
据招股书披露，在中国青少年近视率不断提高与日渐迫切的视力改善需求下，预计5年内中国的角膜塑形镜的渗透率将达到3%左右，而中国的角膜塑形镜市场规模保守估计可达229亿元。
多款眼科医疗产品在研
以“全系列眼科医疗产品”为目标，深耕眼科医疗器械研发的爱博诺德不仅在人工晶状体产品上不断更新迭代，做深做细，还扩展研发不同类别的眼科医疗产品，为收入持续增长提供有力支持。目前该公司在研项目包括：人工晶状体和角膜塑形镜的迭代产品白内障和眼视光领域配套产品其它眼科和再生医学材料产品。
爱博诺德在研产品管线

据招股书披露，2017~2019年，爱博诺德研发费用分别为701.20万元、1381.03万元和2167.66万元，占比同期营业收入达9.37%、10.88%和11.10%，呈逐年增长趋势。但由于其产品的特殊性，其研发周期较长，其中II类医疗器械研发周期大约需2-3年，III类医疗器械研发周期大约需4-6年。
爱博诺德研发投入情况

重金注入研发是为公司健康持续发展保驾护航，而如何推进在研产品的商业化，是投资人对爱博诺的IPO后为关心的事情。
据招股书披露，爱博诺德在国内市场计划未来3年内，在北京、广东、江苏等地扩建子公司或设立9家分公司，负责所在省市的产品销售、市场推广、客户维护和售后服务工作。国际市场方面，公司将在德国、马来西亚等地设立子公司或办事处，业务范围覆盖欧洲、东南亚，并在欧洲、等地区继续加强与已有代理商的合作，同时拓展南美和非洲市场，推进新产品在这些地区的认证和注册工作。
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